医美行业规模巨大,中国已成为全球医疗美容大国

据2017年,中国医疗美容市场实现产值超8000亿元,行业年发展速度15%以上,而上游企业的销售增长迅猛,年增速超20%。

2017年,中国医美总量超过1000万例,复合增速达到了40%以上,一举超过巴西,成为仅次于美国的全球医美第二大国家。

从医师数量上看,2014年全球共有4万多名整形外科医师,中国拥有2800名,占全球6.9%。无论从整形项目数量,还是整形医师数量上看,中国都已成为全球整形大国。

数据来源:中国产业信息网发布的《2016-2022年中国医疗美容行业分析及未来投资战略研究预测报告》

医美行业目前来看唯一拥有议价能力的就是医美终端机构

医美行业的产业链环节主要集中在上游的药品、器械生产厂商和下游的医疗美容机构,中游主要是药品、器械的代理商和经销商,加之娱乐文化、广告传媒以及医美中介O2O 平台等与行业发展密切相关的环境要素,共同构成医美产业的生态圈。

从行业看,上游厂商因行业监管相对规范、产业相对集中,龙头公司利润率较高;但中长期看,下游终端整合提升空间更大,未来有可能成为各方争夺的主战场;医美行业产业链结构出现变化:传统模式与互联网模式交织的状态。

我国医疗美容机构超万家呈现爆发式增长速度,按性质分为公立医院和民营医院。

我国中端医美机构超万家,并仍以每年20%左右的速度爆发式增长。主要分散于北上广等经济发达地区,西部市场也逐渐发展起来。从市场占比来看,民营机构占整个市场份额的接近80%,占主导地位。

我国医疗美容服务虽然参与主体众多,但是大多规模较小,行业高度分散。所以医美机构整合提升空间更大,未来有可能成为各方争夺的主战场,医美医院性质分类包括公立医院和民营医院。医美连锁化优势突出,甚至可以借助资本实现跨越式发展。医美行业处于成长期,大中型民营连锁机构多呈现高销售费用、低利润率的特点。

随着连锁化经营规模的扩大,其规模化的供应链优势、品牌效应下的获客成本优势以及规范管理下的人才资源优势将得到不断强化,具有较强规模效应和品牌效应的医美机构,其获客成本及费用占比将不断下降,盈利能力也会逐步提升。

医疗美容兼具医疗与消费双重属性,大中型规范化整形美容医院连锁化集团能有效分摊营销成本以降低单位获客成本,提升盈利能力,但尚未出现超大型连锁医美集团,行业整合空间较大,医美连锁机构有望在未来3-5 年行业整合浪潮中脱颖而出,甚至可以借助资本实现跨越式发展。

医美正从“蛮荒期”向“规范期”过渡:优质的企业将以远高于行业水平的增速快速成长

自2002 年《医疗美容服务管理办法》颁布以来,国家有关部门对于医美行业的监管日趋严谨,市场监管有望逐渐成熟。规范的市场利好拥有正规生产批件的产品制造商、流通商和正规的医疗美容机构,未来行业集中度有望大幅提升,优质企业将以远高于行业平均水平的增速快速成长。

医美医院等级分类:各级别的医疗美容机构有严格的科室设置要求,无论是整形美容手术,或者激光美容仪器项目,还是微整形注射,一切介入疗法都属于医疗美容的范畴,而医疗美容作为一级学科,对于机构必须取得《医疗机构执业许可》才能提供医疗美容诊疗服务。在此基础上,依照卫计委(原卫生部)2008年发布的《医疗美容机构基本标准》,各类型的医疗美容机构,包括美容医院、医疗美容门诊部、医疗美容所都需满足床位和牙医数量、科室设置、人员配置、建筑面积等基本标准。

医美主诊医师必须同时满足注册执业医师、相关临床学科工作经历和培训、省级卫生行政部门的要求四个条件

根据卫生部《医疗美容服务管理办法》,对于开展医疗美容活动的医师,必须取得执业医师资格才能提供医疗美容服务。若要独立提供医疗美容服务,执业医师还需取得主诊医师资格。实施医疗美容项目的主诊医师必须同时满足注册执业医师、相关临床学科工作经历和培训、省级卫生行政部门的要求四个条件;未取得主诊医师资格的执业医师,可在主诊医师的指导下从事医疗美容临床技术服务工作。

根据卫生部《美容医疗机构、医疗美容科(室)基本标准(试行)》:

  • 美容医院:至少配备6 名具有相关专业副主任医师资格以上的主诊医师,每科至少有1 名本专业的具有主治医师资格以上的主诊医师;
  • 医疗美容门诊部:至少有5 名执业医师,其中至少有1 名具有相关专业副主任医师资格以上的主诊医师;
  • 医疗美容诊所和医疗美容医院科室:每一科目至少有1 名具有相关专业主治医师资格以上的主诊医师。医美材料、药品和设备资质认证和监管机构在产品制造和流通方面,玻尿酸、肉毒素等产品水货、假货比例极高,拥有正规生产批件的产品仅占市场总消费量的20-30%。由于产品来源的不透明,产品定价也相差极大,价格与产品质量不匹配的现象时时发生。

医美材料、药品和设备:均属于CFDA严格管制的三类医疗器械

在产品制造和流通方面,玻尿酸、肉毒素等产品水货、假货比例极高,拥有正规生产批件的产品仅占市场总消费量的20-30%。由于产品来源的不透明,产品定价也相差极大,价格与产品质量不匹配的现象时时发生。

中国医美行业趋势—科学化、规范化、规模化。

投资机会:投资规范的医美终端机构和上游原材料和产品

医疗美容医院的行业并购整合:切入产业关键环节。目前美容整形医院并没有绝对的龙头产生,在行业整合规范过程中,有能力通过并购或其他手段做大做强的美容医院龙头是值得投资的标的。

美容医院是产业关键环节:从医疗美容产业链条中利润分配及业务拓展性看,美容整形医院是整个链条的关键环节,且行业本身有较大整合空间,未来有望形成3-5 家大型品牌连锁美容集团,将是拓展布局的首选领域。

美容医院具有较强的资本属性:美容医院尽管属于专科医院,对资金需求低于综合医院(更强调人力资源),但依旧属于资本投入较重的领域。

行业上游主要包括药品、器械、大型仪器的生产厂家。在美容器械中,多数假体、注射填充物都有相应的国产厂商。设备耗材与医药产品等重点集中在光电、超声刀等设备、假体和膨体的进口替代上。

从整体用量上看,规范终端大多数依旧是使用进口产品,随着国产厂商逐步加强品牌塑造和终端推广,未来有望进一步抢占市场份额。激光、注射美肤设备、填充体,都有较多投资机会。

医美行业并购活跃2015年出现并购高潮后回落,2017年重新出现并购高潮。

2001年至2017年,中国医美行业共发生287起并购事件,总并购金额696.8亿人民币,平均每笔并购金额耗资2.43亿人民币。

中国私立医疗美容服务市场竞争格局:排名前五的市场参与者占总市场份额的7.2%

目前行业内机构仍然高度分散,机构质量良莠不齐,医美机构整合提升空间巨大;并购是医美连锁集团快速成长的重要手段,目前行业排名前五的医美服务机构大多通过并购实现快速扩张,提高集团收入和净利润。

借势与破局:医美终端“整合期”轰然而至,资本纷纷涉足医美行业

据不完全统计,A股涉足医美产业的上市公司有7家,其中华东医药、双鹭药业、冠昊生物、新华锦主要涉及医美上游产品或技术;朗姿股份、苏宁环球、好当家主要涉及医美机构。

2016年4月,朗姿以2520万元人民币收购韩国梦想集团30%股份,切入医美行业;2016年6月,朗姿以3.27亿元收购米兰柏羽和晶肤两个中国医美品牌,共6家机构;2018年1月,朗姿股份以2.67亿元收购西安高一生医疗美容医院100%股权;

至此,朗姿在成都、西安两大西部核心城市初步形成了“1+N”的医疗美容机构体系(1是指一家大型整形医院,N是指多家小型连锁门诊/诊所)。

2016年7月-11月,苏宁环球先后收购上海伊美尔港华等医美医院,已收苏宁环球已并购12家医美医院,并入股韩国ID健康,战略投资更美APP;2017年8月,高特佳2亿投资西婵整形1+N连锁模式;2018年5月,高特佳2340万投资艺星集团;2018年6月,高特佳1亿元投资华韩整形。

医美上游厂家频繁进行并购,“买买买”产生出来行业巨头版图

“健康中国2030”的政策定调,直接推动了万亿级市场的不断扩张。而“促进健康服务业发展的若干意见”,也为大健康产业指明了方向。科学生活、健康管理、健康消费等一系列细分赛道上,不断涌现出创新者的身影。新风口之下,如何把握机会进而弯道超车?大健康投资又该怎么找到好项目?

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来源 | 亿欧大健康

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